🔥 强势股脱水 当日大涨复盘
CPU / 国产算力芯片
禾盛新材中国长城海光信息龙芯中科
Agentic AI工作负载呈“推理—调用—决策”交替执行，沙箱/任务编排/多智能体调度天然依赖CPU架构；长上下文+RAG场景CPU+大DDR性价比突出。TrendForce预计智能体时代数据中心CPU:GPU配比从1:4~1:8升至1:1~1:2，叠加涨价周期景气验证。国内厂商迎需求放量、涨价传导、自主可控三重催化：禾盛新材入股ARM架构CPU厂商熠知电子涨停，海光信息x86兼容CPU+DCU双线布局，中国长城坐拥飞腾CPU整机与自主计算生态，ARM服务器同比高增。
📌 预期：国联民生/华创证券：继续看好Agentic时代CPU价值重估
AI应用 / Agent
引力传媒泛微网络
Muse登顶证明消费级Agent潜力，即使无最顶尖模型、大量应用场景也能带来爆发式新用户。国产模型多模态与推理降本快速迭代（GLM-5.3-Flash、腾讯Hy4 preview 1M上下文），大模型API降价扩大调用量与商业化空间。工信部印发“人工智能+软件”专项行动，提出2028年智能编程工具覆盖2万家规模以上软件企业。市场从买宏大叙事转向买兑现证据，港股腾讯、A股引力传媒/泛微网络大涨。
📌 预期：浙商/国泰海通/开源：AI应用关注度提升，从叙事到兑现
半导体设备+新材料（离子注入/化合物衬底）
先导电子
子公司凯世通为国内离子注入机龙头，2020年至今累计交付超55台，新签4家客户、已交付6台12英寸离子注入机，国产先进制程低能大束流机Hyperion向头部客户交付验证。20亿元增资控股先导微电子，布局化合物半导体衬底、7N级高纯金属、半导体前驱体、电子特气四大赛道，形成稀散金属到半导体材料全链条闭环；铋材料收入高增、核用铅铋合金规模化供货。
📌 预期：中邮/华西：半导体设备+新材料+零部件平台化布局
📦 脱水研报 深度主题聚合
先进封装材料
鼎龙股份安集科技江丰电子艾森股份华海诚科上海新阳德邦科技联瑞新材飞凯材料雅克科技晶瑞电材彤程新材中船特气金宏气体中巨芯天承科技
摩尔定律放缓后芯片性能提升转向系统级集成，AI加速器把逻辑芯片、HBM集成进同一封装，封装升级为决定系统性能的关键平台。据Yole，全球先进封装市场2029年有望达674.4亿美元、占封测比重升至约50%。工艺步骤增加叠加性能升级，全球先进封装材料市场2030年有望达1647亿元（中国复合增速12%高于全球9.3%）。大陆封测厂进入全球前十占四席、加速扩产，国产材料从介电材料/光刻胶/电镀液/热界面材料批量导入。增量沿基板→RDL→凸点→减薄→混合键合→热管理逐环节铺开，先认证者率先放量。
📌 预期：华创证券：算力向上，材料先行，本土材料导入窗口打开
探针卡 / 晶圆测试耗材
强一股份精智达和林微纳
探针卡是晶圆测试核心耗材，每款芯片需专门配卡、用坏即换，需求随芯片迭代与扩产持续放大。AI芯片接触点暴增、HBM堆叠放大筛选价值，国产龙头强一股份MEMS探针卡单卡均价从2021年23.2万元升至2025H1的81.8万元；HBM多层堆叠放大缺陷损失，KGD筛选与堆叠后测试带来新增环节，海外存储探针卡收入已高增兑现。中国市场占全球21.99%、国产份额仅6.12%，国产替代路径清晰，2028年国内存储+逻辑探针卡市场有望超200亿元（HBM弹性最大）。
📌 预期：东吴证券：AI算力与存储升级驱动测试价值提升，国产替代加速
钢铁三重底部
南钢股份华菱钢铁宝钢股份首钢股份方大特钢中信特钢久立特材甬金股份
长江证券：当前钢铁行业回归基本面、盈利面、估值面三重底部。不到10%企业能实现盈利、螺纹/热轧即期利润-221/-318元/吨，大部分钢企陷入现金流亏损。历史看大范围亏损后跟随自发性减产与基本面修复。估值上钢铁（申万）PB 0.98处10年33.92%分位，宝钢PB 0.62处5.75%分位，普钢长周期底部或保障较强安全边际，优质阿尔法龙头下行空间小。
📌 预期：长江证券：钢铁行业三重底部，安全边际强，关注高端结构与并购量增
热泵出口（欧洲）
儒竞科技大元泵业冰山冷热鑫磊股份美的集团英华特日出东方
方正证券：8月我国热泵对欧21国出口金额8.14亿元、同比+89.6%，创2023年2月以来最快单月增速；欧洲整体占全球出口45.7%、环比提升2.5pct，核心市场地位巩固。8月对欧洲21国2026年累计出口62.04亿元、同比+57.4%；法(+394.8%)/意(+147.1%)/西(+124.9%)核心市场翻倍增长，美(+108.4%)/俄(+71.0%)亮眼。对欧热泵出口产业链高景气有望延续。
📌 预期：方正证券：对欧热泵出口产业链高景气延续
📋 调研日报 机构调研纪要
沪宁股份
主营电梯安全部件；新品防眩晕滚轮夹轨器已在国内外客户项目批量应用、直接贡献营收增量；高速限速器/高速缓冲器进入推向市场临界状态，随认证与定点逐步释放订单（2026H2-2027）；自研光电子水冷/风冷系统关键零部件样品已送客户测试，切入光电子散热（早期）；住建部“4楼及以上加装电梯”+EN ISO 8100新标迭代，标准换型撬动旧梯改造替换需求，战略重心向旧梯更新倾斜、拓展欧美/印度对冲国内新梯偏弱。
📌 预期：电梯主业稳健+光电子散热新曲线，旧梯改造与出海双轮
徐工机械
上半年海外总收入309亿元、同比+21%，海外收入占比首次突破50%，覆盖190余国家地区；十五五规划矿业机械（含地上地下/备件）2030年目标超400亿（国内第一、世界前五）；电动化全品类覆盖，新能源整体收入近百亿、同比+26%以上，电动装载机销量行业首位，油价上行拉动电动化需求（东南亚/中亚/南美意向增多）。
📌 预期：海外+电动化+矿业三轮驱动，全球区域景气
中航西飞
中标C929宽体客机后机身前段、缝翼、副翼、小翼四大工作包，有序推进试验件研制验证，深度参与民机产业；作为军用大中型运输机/轰炸机/特种飞机核心总装平台，运20规模化生产推进，衍生特种飞机研制丰富产品图谱。军工处“十五五”新规划开局，军品业务有望迎新一轮发展机遇。
📌 预期：民机转包增量+军品十五五机遇，产品系列化
福事特
液冷管路产品与现有管路在清洁度/密封性上协同，液冷市场需求增加，液冷相关业务按计划推进、已实现小批量供货，相关产能预计Q4投产；深耕矿山后维修市场20余年，与江铜/国能/中煤/紫金等稳定合作，依托管路维保优势向设备全生命周期监测发展，海外市场订单增速明显。
📌 预期：AI液冷小批量+海外维保双线，Q4产能释放
中工国际
“中元设计、中工总包”协同，十四五累计签约16座海外医院项目（乌兹别克奥林匹克城、尼加拉瓜机场等）；索道装备海外累计落地近20条（西亚/中亚/南亚），起重装备覆盖东南亚/中亚/南美10余国；投建营覆盖环境工程/索道/清洁能源，新疆阿图什天门索道试运营，乌兹别克两座位垃圾发电项目计划2027年投产，收入与利润结构持续优化。
📌 预期：海外工程+投建营全周期优质资产，多区域落地
📈 市场逻辑精选 热点·机会·大涨分析·挖掘
市场热点：AI把CPU重新炒了一遍
海光信息中国长城龙芯中科中科曙光澜起科技兆易创新工业富联
隔夜Meta智能体Muse登顶美区iOS免费榜，带动海外算力链爆发：Meta+11.43%、AMD涨近10%市值破万亿、英特尔+12.14%、ARM+17.16%，市场以AI Agent算力消耗重估CPU定价。9/22阿里云栖平头哥发布真武V900 AI芯片（2027Q1上市，产品发布非量产），海光信息发布1000系列CPU（首款端侧算力芯片），国产CPU同日双新品+海外重估共振。盘面：电子板块+3.71%居首，计算机主力净流入34.36亿第一，国产芯片主力净流入76.65亿全场第一，CPU概念多股涨停。
机会前瞻：AI眼镜低位卖铲人 / 端侧AI芯片第二波
歌尔股份水晶光电恒玄科技蓝思科技欧菲光中科蓝讯蓝特光学乐鑫科技晶晨股份瑞芯微全志科技博通集成士兰微
①Meta Connect 2026(9/23-24)发布无摄像头AI眼镜Luna、全彩Display眼镜及Phoenix头显；云栖阿里千问眼镜同期发布，中外双催化。AI眼镜板块区间仅涨7.79%远未充分定价，卖铲人环节（代工/光学/SoC）确定性最高：歌尔为Meta独家代工、水晶光电光波导核心。②高通骁龙峰会(9/23-25)发首款2nm AI手机芯片、华为Mate90月底、小米新机临近，端侧智能体算力军备竞赛开启；瑞芯微涨停、乐鑫+10%，SoC/联接芯片上游预期差明显、当前板块横盘未涨。
大涨分析：多只连板与20CM
江淮汽车哈药股份新华制药泛微网络博通集成澳弘电子旋极信息内蒙新华
江淮汽车（尊界+华为传闻、尾盘涨停10.01%，主力净流入5.94亿）；哈药股份（创新药+中报高增，2连板10.06%，但主力净流出3.28亿）；新华制药（药品注册落地+华字辈，2连板10.02%，开板10次换手19.45%筹码松动）；泛微网络（AI应用+鸿蒙，首板10.00%）；博通集成（端侧AI+无线，3连板10.00%，动态PE72偏高）；澳弘电子（PCB+HDI，8天6板创新高累计75.92%严重偏离基本面）；旋极信息（AI算力芯片20CM涨停）；内蒙新华（出版+华字辈5连板，PE125严重透支，主力撤退）。
市场挖掘：端侧AI规模化 / 磷化铟 / 类ABF膜 / AI制药 / 算力租赁
黑芝麻智能协创数据寒武纪铂科新材晶泰科技翰思艾泰药明康德光智科技莲花控股百纳千成杰创智能歌尔股份海光信息中石科技生益科技
端侧AI：Meta眼镜规模化导入，黑芝麻智能与协创数据战略合作打造算力底座+整机+推理服务；算力芯片：国产算力爆单、部分交付排期延至一年后，缺口卡在晶圆/HBM/先进封装三道闸门，三次电源升级带动芯片电感（铂科新材）扩容（海光信息、寒武纪）。AI应用：Muse两周日活超同期ChatGPT，翰思艾泰-B与晶泰科技签AI4S合作。个股：光智科技6英寸磷化铟衬底获全球头部订单（全球需求激增20倍）；莲花控股类ABF膜（味之素2030扩产50%）；杰创智能手握200亿+算力合同；中石科技获中际旭创入股10.47%（AI散热）；生益科技覆铜板（AI算力载板）。