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2026-09-17 · 脱水调研摘要汇总（精简版）
生成时间：2026-09-17 · 共5份研报 · 覆盖58+只标的
🚬 🚬 HNB/新型烟草
🔷 🔷 玻璃基板
💊 💊 AI医药湿实验
🚢 🚢 船舶制造
♻️ ♻️ 再生聚酯
🛡️ 🛡️ AI安全
🛢️ 🛢️ 成品油运
🚗 🚗 汽车/央地重组
🖥️ 🖥️ 华为昇腾960
🔬 🔬 半导体材料
📱 📱 AI芯片电感
🍚 🍚 种植业
板块分布（按研报覆盖主题）
核心标的关注度评分（综合逻辑强度）
📊 评级日报
机构评级/目标价
铂科新材
逻辑：
公司深耕金属软磁粉芯与芯片电感，AI数据中心资本开支扩张与端侧AI应用拓展持续拉动高性能软磁粉芯及AI芯片电感需求。2026H1营收11.83亿元+37.46%，归母净利2.26亿元+17.95%，均创历史同期新高；Q2营收环比+41.65%，归母净利环比+54.90%。TLVR电感占AI芯片电感收入已超30%，产能供不应求持续扩产。提前布局端侧AI(AI PC/手机/智驾/人形机器人)，与ABB/比亚迪/华为/阳光电源/台达/MPS/TDK/伊顿等合作。
📌 预期：
中泰证券(刘洋)：调整2026-28年归母净利预测5.95/7.91/10.72亿元(此前26-27年6.12/7.53)；AI芯片电感大幅增长，深度受益行业景气
华峰测控
逻辑：
测试机作为半导体后道核心设备，AI算力芯片测试复杂度提升背景下，8600系列产品进入小批量装机阶段，新一代高端机型放量有望打开成长曲线。
📌 预期：
天风证券(朱晔)：基本盘稳定，8600进入小批量装机(2026-09-17)
海泰新光
逻辑：
内镜筑基，光学启航。以内窥镜光学部件为基本盘，向整机与高端光学应用延伸，产品结构升级有望带来新业绩增量。
📌 预期：
国联民生(张金洋)：内镜筑基，光学启航，新光熠熠谱新篇(2026-09-16)
▼ 查看全部研报内容（评级日报·强势股脱水·脱水研报·调研日报·市场逻辑精选）
🔥 强势股脱水
当日大涨复盘
HNB新型烟草
华宝股份
盈趣科技
劲嘉股份
科森科技
恒丰纸业
国家烟草专卖局《加热卷烟》强制性国标征求意见稿截至9月26日，行业从规则制定转入产品上市。HNB 2025年全球销售额430亿美元，按我国2.47万亿支产量×10%渗透率对应2470亿支市场。香精单支用量为传统卷烟10倍，产业链利润集中在香精香料与器具代工。华宝股份涨停+20.01%(20CM首板)，盈趣科技为PMI核心代工、HNB收入9.23亿元+36.63%。
📌 预期：
长江/浙商/申万宏源：国内HNB潜在市场空间打开，供应链招投标有望先行开启
玻璃基板
京东方A
新光电气
沃格光电
莱宝高科
蓝思科技
康宁宣布全球范围内以日元计价的显示玻璃基板实施15%及以上价格调整，Q4生效。英伟达VR200演进至3nm，传统ABF载板翘曲问题凸显，玻璃基板CTE低、接近硅片，22层玻璃芯基板完成技术验证。京东方大涨5.5%。
📌 预期：
国盛/国联民生/东北：玻璃基板是下一代先进封装核心底座，商业化元年在即
AI医药
南华生物
近岸蛋白
金斯瑞生物科技
药明康德
成都先导
诺和诺德与Anthropic合作采用Claude Science加速新药研发；金斯瑞与礼来Lilly TuneLab达成合作。字节拆分AI制药公司Anew Labs获2.9亿美元首轮融资。Twist更新：AI订单2025年2500万美元→2027年1亿美元翻番。湿实验验证为大模型训练刚需环节。
📌 预期：
中邮/天风/国泰海通：AI4S赛道进入分化，上游湿实验订单确定性优先
📦 脱水研报
深度主题聚合
船舶制造PO估值长底
松发股份
中国船舶
中船防务
中国动力
苏美达
新造船价连涨5个月至186.34点，中国船舶Q2归母净利51.2亿元+113.1%。P/Orderbook仅0.56处历史底部(0.4-1.0区间)。手持订单2.16亿CGT+23%，高价订单交付推动利润释放。
📌 预期：
PO估值处周期长底，修复空间充足
再生聚酯rPET
优彩资源
恒逸石化
万凯新材
欧盟2030年一次性饮料瓶再生含量≥30%硬红线，阿迪达斯rPET使用率已达99%。物理法降级循环受限，化学法与酶法实现近原生品质。海外产能退出延期，中国企业替代机会。
📌 预期：
长江证券：政策+品牌双轮驱动，rPET需求刚性增长
AI安全框架3.0
启明星辰
天融信
绿盟科技
三六零
中孚信息
9月14日国家网络安全宣传周发布《人工智能安全治理框架3.0》。智能体从问答工具升级为数字员工，风险从内容安全升级到权限/数据/执行安全。Anthropic发零信任Agent安全框架。
📌 预期：
中泰证券：AI时代防御体系重做一遍，非炒单品
成品油运供给刚性
中远海能
招商轮船
招商南油
中国船舶租赁
中东霍尔木兹海峡暗航打通，亚洲成品油贸易快速恢复。MR TCE升至4-5万美元/天。俄炼厂连遇袭重构俄欧成品油贸易。在手订单占比22%，供给刚性保障高景气持续性。
📌 预期：
运价上行周期，供给锁死高景气
📋 调研日报
机构调研纪要
飞凯材料
🔹锡球：国内封装客户快速放量，H1增速125% 🔹超低α微球量产 🔹临时键合材料部分通过验证形成小批量订单 🔹厚膜负性光刻胶通过封装验证小批量 🔹保偏光纤涂覆树脂批量供应 🔹TMO光引发剂已量产获多国专利+欧盟REACH认证 🔹LCP薄膜脑机接口海外头部客户联合开发中
📌 预期：
锡球放量+先进封装材料验证推进，LCP薄膜多领域批量交付
光智科技
🔹6英寸磷化铟衬底全球少数可批量供货，获全球头部客户订单 🔹增资控股先锐科技承接先导科技集团全部磷化铟衬底资产 🔹2→4→6英寸三代晶体迭代完成 🔹锗提纯：褐煤→金属锗→电子级二氧化锗/光纤四氯化锗/太空光伏区熔锗 🔹红外探测器产能快速释放，青岛合资15亿建红外光学探测及整机制造项目
📌 预期：
磷化铟大尺寸衬底爆发+锗提纯成本优势，红外探测器产能释放
普利特
🔹LCP薄膜电子通信批量供货+低轨卫星/智能家居批量交付+脑机接口海外头部客户开发 🔹四川钠电基地一期加快联线试产 🔹AIDC备电方案4C高倍率设计无需液冷，推进样板验证
📌 预期：
LCP多领域放量+钠电+AI备电三轮驱动
紫光国微
🔹THA6二代推进客户端量产，导入头部主机厂/Tier1 🔹全资子公司紫光同芯收购曲率同芯38%股权补齐智驾芯片品类 🔹紫光同芯已布局车规域控/安全芯片/功率器件 🔹岳阳晶振基地部分产线转固
📌 预期：
THA6二代量产+智驾芯片补齐，汽车电子综合竞争力提升
📈 市场逻辑精选
热点·机会·大涨分析·挖掘
🚗 央地重组破冰·汽车产业链三重共振
均胜电子
拓普集团
金杯汽车
德赛西威
经纬恒润
广汽拟收购一汽整车合资部分股权，央地汽车集团重组首破冰。天津供应链协同大会30余家整车+1000余家零部件参会。九部门印发智能网联新能源汽车十五五规划。均胜电子涨停(+10.02%)。
🚬 HNB国标9/26截止·2470亿支市场
华宝股份
盈趣科技
劲嘉股份
科森科技
共达电声
顺灏股份
加热卷烟强制性国标征求意见截至9月26日。按2.47万亿支×10%渗透率对应2470亿支市场。香精单支用量传统卷烟10倍，器具代工绑定大客户。
🖥️ 华为全联接下半场·昇腾960发布
软通动力
拓维信息
赛意信息
科大讯飞
润和软件
昆仑万维
华为全联接9/17-19上海举行，首日发布昇腾960超节点(NPO近封装光学)。9/18-19主题演讲+行业方案密集发布。AI应用板块9月以来-3.6%处低位。
🛢️ 招商轮船涨停·油运景气
招商轮船
中远海能
招商南油
中国船舶租赁
中东冲突升级，沙特东西原油管道遇袭关闭，TD3C航线TCE逼近百万美元/天。公司H1营收196.51亿+56.15%，归母净利69.6亿+227.57%。主力净流入1.06亿元。
🏆 大涨分析·多板块共振
先导基电
金健米业
共达电声
众泰汽车
澳弘电子
敦煌种业
均胜电子
金石亚药
先导基电(半导体设备+离子注入机+铋材料，涨停+20%)；金健米业(种植业十五五规划，一月九涨停)；共达电声(拟参投硅臻芯片+AI算力+苹果供应链，2天2板)；均胜电子(人形机器人Optimus审厂+5000台订单，涨停)
📚 研报来源
东北证券
东方财富
中泰证券
中邮证券
国泰海通
国盛证券
国联民生
天风证券
浙商证券
申万宏源
选股通脱水研报
长江证券
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